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挂钩黄金的结构性存款产品成热门甚至售罄，“保本”是其最大优势。

本文首发于财小圈日记未经授权 不得转载

作者 |唐曜华

编辑 |方海平

排版 |黄玥

黄金近期再度成为市场焦点。进入2026年后，黄金延续强势行情。1月21日COMEX黄金突破4800美元/盎司并创下新高，虽然22日略回调，但截至1月22日16点57分，最新价格为4827美元/盎司，表现依然坚挺，今年以来短短22天涨幅超过11%。

在黄金持续走强的背景下，挂钩黄金的结构性存款产品成为热门投资选择，不仅多家上市公司公告申购，部分银行甚至一度出现看涨黄金的结构性存款“售罄”。

上市公司、个人投资者“抢购”黄金存款

近期国子软件、阿科力、复旦张江、宋都服务、金海高科、一心堂等多家上市公司公告称认购挂钩黄金的结构性存款，个人投资者投资此类产品的热情也上升，部分投资者在大额存单或定期存款到期后关注黄金结构性存款。目前交行、招行、民生银行、中行、江苏银行、杭州银行等多家银行推出了结构性存款，部分银行看涨黄金的结构性存款额度一度紧张。

结构性存款是一种嵌入金融衍生工具的创新型存款产品，本质为“存款+金融衍生品”的复合产品，通常本金投资存款等低风险资产，再拿收益部分去投资金融衍生品，追求更高收益。

高收益需满足相关条件

尽管当前金价走势强劲，但银行推出的挂钩黄金结构性存款整体收益率水平并不突出。21世纪经济报道记者查询多家银行App发现，多数产品最高年化收益率不超过2%，仅少数产品突破2%，但往往最低收益率也相应更低。

以交行一款“稳添慧结构性存款（黄金看涨64天）”为例，产品采用“看涨鲨鱼鳍”结构，年化收益率在0.5%-3.2%之间。按照这款产品设定的条件，如果金价在观察期内出现过涨幅超过6%，那么收益率为1.7%。

如果在60多天的观察期内金价一直低于产品成立日（1月29号）金价的106%，也就是涨幅未超过6%，则再看观察日（3月31日）的金价相比产品成立日是涨了还是跌了。如果观察日金价相比产品成立日的价格下跌，那么收益率只有0.5%；如果观察日金价相比成立日价格上涨，那就用“最低收益率0.5%+参与率45%*金价涨幅”的公式来算收益率，那么最高就是金价涨幅接近6%时，收益率接近3.2%。

可以看出来虽然最高收益率3.2%看起来还挺高，但是要满足相关条件，金价涨幅不能超过6%，在不超过6%的范围内，涨幅越大收益越高。如果超过6%，收益率为1.7%，相比存款利率还是有优势。最坏的情形时，如果观察日金价相比成立日跌了，就只有0.5%的收益率了。

虽然金价现在涨得猛，但是谁能保证2个月后就一定不跌呢。所以挑选结构性存款的时候不要只盯着最高收益率，还要看最高收益率的条件容不容易实现，最低收益率最好也不要太低，万一“赌”错方向了收益率不至于太低。

再比如兴业银行一款产品“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”是三元结构，期限94天，如果期末观察价相比期初价格涨幅达到或超过16.9%，年化收益率为2.02%，如果期末观察价在期初观察价的87.15%和116.9%之间，收益率为1.77%，如果期末观察价还不到期初观察价的87.15%，那就只能拿最低年化收益率1%。这种的好处是不管你“赌”没“赌”对方向，年化收益率最少有1%，跟同期限存款利率比较接近。不过涨幅超过16.9%好不好实现也要掂量一下。

但相比而言（忽略期限相差30天），同样实现1.7%左右的收益率，条件比上一款稍微宽松些，只要金价跌幅不过12.85%能拿1.77%的收益率。

超短期产品受波动影响较大

为吸引投资者，部分银行还推出期限仅一周左右的超短期结构性存款产品，最高年化收益率多在1.5%-1.7%之间。

不过，短期产品同样面临市场波动风险。此类产品观察期在两三天或5天左右（具体产品有所不同），去年四季度以来伦敦金（XAUUSD）波动显著加剧，去年12月29日、10月21日单日跌幅均超4%。

若产品设置窄幅涨跌区间，则比较容易触发最低收益条件。比如有的产品约定跌幅超过2%拿最低收益率，在市场波动大的时候，则比较容易跌破下限。

看清条款勿盲目追“高”

总结而言，选择结构性存款应注意以下几点：

1、结构分层：多数产品为两层或三层收益结构，对应不同金价区间；

2、观察方式：有些仅看期末价格，有些则监测观察期内是否突破临界点；

3、条款细节：注意币种、挂钩标的、看涨看跌方向，部分高收益产品可能挂钩外汇或股指；

4、理性看待最高收益：还要看实现难易程度。比如约定金价在某个区间内才能拿最高收益率，如果区间范围窄，实现难度大，可能最高收益率没那么容易拿到。通常给高收益率设置的条件实现难度越小、对应收益率越高越好。

5、重视保底收益：除非对金价走势有明确、坚定的判断，否则宜选择保底收益（即最低收益率）相对较高的产品，即使“赌”错了，收益率也不至于太低。

结构性存款vs理财产品：保本是最大优势

与不保本的结构性理财产品相比，结构性存款的核心优势在于本金安全。财小圈统计显示，去年到期的挂钩黄金的结构性理财产品（不同份额分开统计）中，40%的产品提前终止。收益表现方面，18%的产品成立以来年化收益率超过4%，40%的产品成立以来年化收益率超过3%，但也有少数产品收益不足1%。

财小圈建议，喜欢投资挂钩黄金产品的投资者，如果追求保本、希望在跟存款利率差不多的收益率的基础上博取略高收益，并且对黄金走势有自己的判断，可以考虑挂钩黄金走势的结构性存款。如果希望能再博取更高收益率，并且能接受赌方向失败可能收益率很低，那么也可以试试挂钩黄金表现的结构性理财产品。如果有更高风险承受能力，可以直接买黄金ETF。

机构依然看多黄金中长期走势

尽管近期金价高位震荡，多家机构仍对中长期走势表示乐观。华西证券研报指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。

摩根大通本月上调金价展望，预测2026年四季度金价可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元。瑞银也将2026年阶段性目标价从4500美元上调至5000美元。

特别声明：本文中列举的产品仅为基于市场公开信息的案例展示，目的是帮助投资者更好理解特定情形以及此类产品特点，不构成任何形式的投资推荐或交易建议。投资有风险，投资者需根据自身财务状况、风险承受能力独立判断，自主决策是否参与相关产品投资。若因依据本文信息进行投资操作而产生任何损失，本文作者及发布方不承担任何责任。

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