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1月30日，北交所上市委员会将审议昆山鸿仕达智能科技股份有限公司（下称“鸿仕达”）的IPO申请。这家从事智能自动化设备制造企业，是苹果供应链的一部分，每年有至少六成收入来自苹果供应链企业，2025年上半年甚至超过了80%。

张力制图

依赖“果链”

公司是一家专业从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研发、生产及销售的高新技术企业，致力于为全球消费电子、新能源、泛半导体等领域提供精密、稳定、可靠的智能制造解决方案。

财务数据显示，2022年—2024年公司实现营业收入分别为3.97亿元、4.76亿元、6.49亿元，净利润分别为2969.30万元、3852.87万元和5348.62万元，综合毛利率分别为28.57%、29.40%和27.64%。公司近年来收入和净利润逐年增长。

尽管业绩呈现增长态势，但公司对大客户依赖较深。

报告期内，公司对前五大客户的销售收入分别为27946.97万元、23910.48万元和40648.45万元，占当期营业收入的比例分别为70.35%、50.26%和62.67%，客户集中度较高。

值得关注的是，报告期内，公司来源于苹果产业链的收入占主营业务收入比例高企，对苹果产业链存在依赖风险。

例如，公司主要客户立讯精密、鹏鼎控股、富士康、台郡科技、珠海冠宇等均为苹果产业链的核心供应商。

根据问询回复文件，2022年至2024年及2025年1-6月，公司来源于苹果产业链的收入分别为30458.97万元、29485.24万元、49611.26万元和16028.62万元，占主营业务收入的比重分别为77.34%、62.37%和76.64%和81.79%。

此外，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为20808.24万元、22471.47万元和26753.77万元，占流动资产的比例分别为42.89%、39.07%和41.12%，公司应收账款账面价值相对较大，公司称主要是由于收入季节性变化的原因，营业收入的实现主要集中于下半年。

股东成为大客户

在众多大客户中，有一家较为特别。

鹏鼎控股不仅是公司前五大客户之一，它的子公司鹏鼎投资还持有鸿仕达90万股股份，占鸿仕达总股本的2.11%。鹏鼎控股2023年入股后，同一年进入公司前五大客户之列，一跃而升为公司的第四大客户，次年成为第二大客户。

2022年至2024年及2025年1-6月，公司向鹏鼎控股的销售收入分别为1618.74万元、3803.27万元、10102.59万元和3585.09万元，

对此，北交所在问询函中明确指出，鹏鼎控股参股鸿仕达后，鸿仕达对其销售收入增幅较大、毛利率上升且高于公司平均毛利率。

北交所审核机构要求鸿仕达结合公司同类产品定价及毛利率、鹏鼎控股及东山精密向其他供应商采购同类产品价格等，说明各期销售定价是否公允，鹏鼎控股入股后毛利率上升且明显高于公司平均毛利率的原因，是否存在利益输送情形。

对此，公司在问询回复中称，向鹏鼎控股销售的主要设备的售价和毛利率总体位于公司向其他客户销售的同类设备的区间内，不存在重大差异。

但谈到具体毛利率分析时，公司表示，相关毛利率变动分析因涉及商业秘密已豁免披露，各期毛利率变动主要系双方交易的产品结构变动和交易规模差异所致，系正常的商业行为，与鹏鼎控股入股鸿仕达无关，不存在利益输送的情形。

募资还贷款

公司拟募集21695.31万元，其中6634.11万元用于智能制造装备扩产项目，5061.20万元用于研发中心建设项目，4000万元用于偿还银行贷款，6000万元用于补充流动资金。

募集资金中，用于偿还银行贷款和补充流动资金的部分占总募资额的近一半，公司报告期各期末尚有货币资金1.12亿元，为何还需要募集资金以偿还银行贷款和补充流动资金？

股权方面，胡海东直接持有公司1886.4397万股股份，占公司总股本的44.22%;同时通过持有芜湖鸿振、芜湖鸿华合伙份额并担任执行事务合伙人间接控制公司18.52%的表决权，合计控制公司62.74%的表决权，系公司的控股股东、实际控制人。

公司设立了芜湖鸿振、芜湖鸿华、芜湖鸿邦、芜湖鸿中四个员工持股平台，对于实控人分散持股的情况，公司解释是为规避《合伙企业法》对合伙人数量的限制及便于分类管理。

记者 褚念颖

文字编辑 傅光云

版面编辑 褚念颖

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